① 美国核心通胀指标放缓至四年低位 美联储理事沃勒称今年晚些时候有望降息双融优配
美国4月核心PCE价格指数同比增速从2.7%降至2.5%，为2021年4月以来最低水平。尽管通胀接近美联储2%目标，但政策制定者仍持观望态度，等待贸易政策的长期影响显现。不过，美联储理事沃勒周一表示，关税可能推高失业率，但通胀上行影响将是暂时的，他仍支持今年晚些时候降息。他预计关税将在未来数月推高通胀率，但只要通胀预期稳定，短期物价攀升不应影响政策制定。沃勒还指出，关税政策的不确定性对经济前景影响较大，尤其是对通胀和就业的影响。
星展银行邓志坚：美国第一季度GDP环比增幅修正值为-0.2%，虽然比初值好一点，但依然是负值。加上4月和5月的美国消费者信心指数均为52.2，该指数从去年12月的74之后每月下跌，累计跌幅已达29.5%。美国经济似乎没有明显好转。但上周经济数据公布后，10年期美债收益率反而从4.5%跌至4.4%，市场似乎又开始出现避险情绪，而且出现对美联储保持降息的憧憬。
东北证券首席投资顾问郭峰：美国面临滞胀压力，美联储处于两难境地，通胀预期仍有较大不确定性。
② 黄金市场波动加剧 投资选择黄金还是黄金股？
特朗普出人意料宣布将美国钢铁和铝关税翻倍，随着贸易战再次出现升级的迹象，现货黄金周一跳空高开，突破3380美元/盎司，为5月8日来首次，但距离4月高点3500美元仍下降了3.4%。受此推动，美股黄金股隔夜大涨，纽蒙特涨近5.5%，巴里克黄金涨幅超6%；港股黄金股昨天也强势上涨，潼关黄金涨超18%，集海资源涨超7%，赤峰黄金涨超5%。
星展银行邓志坚：金价5月回落只是因为避险情绪降温，但黄金最明显的长期需求源自于各国央行的增持，所以对金价和金矿股股价均有利。全球最大黄金股纽蒙特前两年收购澳洲金矿股时因为收购成本较高，曾经导致亏损，但现在其产能和利润率已经逐渐显现，一季度财报营收大升25%，盈利同比升10倍。金矿股的股价波动毕竟比黄金更大，风险较高。对于希望求稳或只希望与美元对冲风险的投资者来说，应该选择投资黄金。但如果希望获得更大涨幅的投资者，可以考虑金矿股。
东北证券首席投资顾问郭峰：黄金仍然处在强势阶段。在美债危机消除之前，黄金仍有反复。
③ 希捷科技股价5月涨近30% 推出40TB硬盘 计划2030年前推出100TB硬盘双融优配
希捷科技股价在5月涨幅高达29.56%。公司在5月已交付基于Mozaic HAMR平台的40TB硬盘工程样品，采用热辅助磁记录技术，采用10张4TB碟片，计划2026年量产。希捷还计划2027年前推出44TB机械硬盘，2028年前推出50TB机械硬盘，并在2030年前开发出史上最大的100TB机械硬盘，以满足人工智能和数据中心对大容量存储的需求，而这将是现役最大机械硬盘容量的三倍。希捷首席商务官BS Teh强调，硬盘驱动器比固态硬盘更可持续，公司致力于通过提高存储密度和使用可再生能源来解决数据中心的环境影响问题。
星展银行邓志坚：希捷一季度营收同比增长30%，盈利同比增长12.6倍，主营业务盈利同比增长4.8倍。作为全球最大的硬盘制造商之一，希捷的硬盘数据输入输出快且稳定，不仅节能还散热快。伴随AI需求的带动，全球大型数据中心不断扩大储存容量以提供AI学习和训练所需数据。AI需求将不断带动大部分科技子行业全面发展，只是全球资金始终有限，所以预计科技子行业会轮番获得支持。
东北证券首席投资顾问郭峰：AI仍然是未来科技股的主线。
④ OPEC+连续第三个月增产 大摩与高盛对后续政策看法不一
沙特带头的OPEC+仍决定7月增产41.1万桶/日，与5月和6月计划增量一致。摩根士丹利昨天的报告预计，OPEC+可能在未来三个月持续增产，推动油价下行，到10月减产额度将全部回调完毕，预计布油下半年每桶均价为57.5美元，明年上半年进一步降至55美元。高盛则认为增产节奏可能延续到8月，随后维持现有产能配额不变，且继续增产的风险依然存在，维持今年剩余时间里布油均价每桶60美元的预期，预计明年将进一步降至56美元。由于乌克兰无人机袭击事件，国际油价在周一出现跳涨，反映出增产消息的影响逐渐弱化。
星展银行邓志坚：暂时来看OPEC+决定7月连续第三个月保持41.1万桶/日的增长，增产幅度不算巨大，但关键是美国近年来一直增加石油产能和出口，所以总体而言全球供求关系仍保持供过于求。预计油价会继续保持在70美元/桶之下，但是否能在60美元获得支持，关键在于美国，而不是OPEC+。
建信期货：当前国际原油市场供需格局偏宽松，尽管需求预期有所改善，但供应端增长压力仍存，尤其在OPEC+、巴西及圭亚那等国增产预期下，2-4季度库存仍可能累积，油价短期内或将维持震荡走势。
⑤ 摩根大通预计美股在5月大幅反弹后将进入盘整阶段
摩根大通策略师Mislav Matejka团队发布报告称，美国股市在5月反弹6.2%后，因通胀上升、经济增长放缓，可能进入盘整阶段。报告指出，美国股市估值偏高，与国际市场相比缺乏吸引力，且市场仓位和情绪未表现出谨慎。同时，通胀回升及财政问题担忧可能推高债券收益率，进而影响美元。今年以来，标普500指数仅上涨约0.9%，表现逊于欧洲市场，同期欧元区STOXX50指数涨幅近9.4%，德国DAX指数涨超20%，英国富时100指数涨超7%，法国CAC40指数涨超4.8%。
星展银行邓志坚：美国滞涨风险暂时并不明显，美国4月份PCE同比升2.15%，低于前值2.31%；核心PCE同比升2.52%，低于前值2.67%。虽然GDP环比出现负值，但PCE等通胀指标并未显示美国物价已经大幅飙升。虽然滞涨风险并不高，但美股业绩期已过少了一份对市场的支持。而且特朗普的关税策略仍然存在不明朗因素，缺乏正面消息支持，所以美股6月冲高回落的概率很高。
东北证券首席投资顾问郭峰：6月A股表现相对中性，投资者可适当关注消费板块和核心资产。
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